进入20世纪之后 ，股票市场大致经历了以下三个阶段：第一阶段是自由放任阶段（1900～1929年）；第二阶段是法制建设阶段（1930～1969年）；第三阶段是迅速发展阶段（自1970年以来）。

1、自由放任阶段（1900～1929年）

20世纪前30年中
，美英等国的股份公司迅速增加，使股票市场规模和筹资能力迅速扩大 。 一方面发行市场迅速扩大 ，流通市场空前繁荣，交易量直线上升
。另一方面由于缺乏监管
，股票欺诈和市场操纵时有发生，自由放任带来了严重的过度投机。当时主要股票市场的股票价格普遍被抬高到极不合理的程度 ，远远超过其实际价值 。1929年10月29日．资本主义世界发生了严重的金融危机
，作为经济晴雨表的各国股票市场相继出现了暴跌，投资者损失惨重。

2 、法制建设阶段（1930～1969年）

1929年经济危机之后 ，各国政府对股票市场开始全面加强法制和规范化建设
。以美国为例
，政府开始从法律上对证券市场加以严格管理，制定了《1933年证券法》
、《1934年证券交易法》等一系列严密可行的证券法律。美国1934年成立证券交易管理委员会 ，直接对股票市场进行监督和管理
，为美国证券市场成为世界上最大的证券市场奠定了基础 。其他有关国家的证券法制建设也不断加强，股票市场逐渐规范
。

3、迅速发展阶段（自1970年以来）

进入20世纪70年代之后 ，随着西方工业发达国家经济规模化和集约化程度的提高
，东南亚和拉美发展中国家经济的蓬勃兴起。以及现代电脑 、通信和网络技术的进步，股票市场步入了迅速发展的阶段 。1986年全球股票市场的市值总额为6.51万亿美元 ，全球上市公司总数为2.82万家，到1995年年底市值总额上升到17.79万亿美元
。10年间市值增长了近3倍、上市公司增加了1万多家
、达到3.89万家。1996年
，全球股票市值继续上升，达到20.29万亿美元 。在主要发达国家 ，证券化率（股票市价总值与国内生产总值的比率）已经达到较高的程度
，1995年，美国、日本和英国的证券化率分别达到95.5% 、83.5%和121.7%
。发展中国家的股票市场成长也相当迅速。新兴市场的股票市价总值从1986年的0.24万亿美元增长到1995年的1.9万亿美元 ，10年间增长了近7倍 。在股票中场规模扩大的同时
，交易活动也日趋活跃，1986年 ，全球股票中场的交易金额为3.57万亿美元
，1995年达到11.66万亿美元
。